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專題：市場或偏強運行 A股估值修復邏輯仍在
【頭條要聞】
美歐達成關稅協(xié)議！歐盟“割肉”避戰(zhàn)接受15%關稅、追加6000億對美投資
據(jù)路透社及美國有線電視新聞網（CNN）報道，當?shù)貢r間7月27日，美國總統(tǒng)特朗普表示，美國已與歐盟達成貿易協(xié)議，對歐盟輸美商品征收15%的關稅。據(jù)報道，27日，美國總統(tǒng)特朗普和歐盟委員會主席馮德萊恩在位于英國蘇格蘭南艾爾郡的特恩貝里高爾夫球場進行了會談，最終宣布美歐達成新貿易協(xié)議。特朗普表示，歐盟將比此前增加對美國投資6000億美元，歐盟將購買美國軍事裝備，并將購買價值7500億美元的美國能源產品。
港媒：美國商界高級別代表團將訪華
報道說，此次北京之行由美中貿易全國委員會組織，代表團由該委員會董事會主席、聯(lián)邦快遞首席執(zhí)行官拉杰·蘇布拉馬尼亞姆帶隊。報道還說，目前代表團完整成員名單及行程尚未公布，但兩名消息人士均表示，波音公司的一些高管及美中貿易全國委員會會長譚森確定會加入代表團。
廣東七天新增2940例 基孔肯雅熱啥來頭？緊急提醒：感染后不要用這種常見藥！
截至7月26日24時，今年廣東省累計報告4824例基孔肯雅熱本地病例，均為輕癥，無重癥和死亡病例報告。目前，已治愈出院和解除醫(yī)學觀察3224例。其實我國早在2008年就首次發(fā)現(xiàn)輸入性病例，此后在2010年、2019年等都曾發(fā)生過輸入病例引起的本地傳播疫情，但規(guī)模都非常小。為什么今年佛山疫情規(guī)模比以往都大？基孔肯雅熱和登革熱等其他蚊媒傳染病有什么不同？針對這些公眾關心的問題，專家進行了詳細解答。
誰在加倉？九大外資公募調倉路徑顯現(xiàn)
根據(jù)最新披露的2025年二季度持倉數(shù)據(jù)，摩根大通、貝萊德、摩根士丹利、富達、施羅德、宏利、聯(lián)博、路博邁及安聯(lián)九大外資公募基金的調倉路徑已浮出水面，清晰地勾勒出它們對后市預期的變化。無論是大舉押注光模塊與PCB的算力中樞，還是逆勢增配貴州茅臺等核心資產，這份持倉清單里藏著外資對“性價比”與“增長”的重新定義。
31個省份上半年GDP出爐：整體符合預期 中部地區(qū)表現(xiàn)亮眼
7月26日，海南省統(tǒng)計局發(fā)布2025年上半年海南省經濟運行情況，數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)地區(qū)生產總值（GDP）統(tǒng)一核算結果，上半年海南全省地區(qū)生產總值3701.85億元，按不變價格計算，同比增長4.2%。至此，31個省（自治區(qū)、直轄市）經濟“半年報”揭曉。
消息稱特斯拉第三代機器人即將進入中國 C 端市場，預計明年實現(xiàn)量產
據(jù)IT之家了解，特斯拉 Optimus 人形機器人項目自 2021 年首次亮相以來已取得顯著進展，目前已完成兩代產品迭代。第二代 Optimus 相比初代實現(xiàn)了多項突破：重量減輕約 10 公斤，行走速度提升 30%，手部自由度翻倍至 22 個，并新增頸部活動能力，整體自由度達到 28 個。特斯拉已在 2025 年啟動第三代 Optimus 研發(fā)，馬斯克透露該版本將在協(xié)調性和復雜任務執(zhí)行能力上實現(xiàn)突破，預計能完成疊衣服、照顧小孩等家庭場景任務。
時隔27年價格法迎首次修訂 劍指“內卷式”競爭
日前，國家發(fā)展改革委、市場監(jiān)管總局就《中華人民共和國價格法修正草案（征求意見稿）》向社會公開征求意見，起止時間為2025年7月24日至8月23日。時隔27年，價格法首次迎來修訂。此次修訂有哪些具體內容？將會起到怎樣的效果？
超400只債基年內虧損 債市調整影響多大？
受多重因素影響，近期債市出現(xiàn)顯著調整，債券基金凈值普遍承壓，尤以重倉長端利率債的基金為甚。Wind數(shù)據(jù)顯示，7月以來，超半數(shù)債券基金業(yè)績告負，其中華泰保興尊益利率債6個月持有、德邦銳裕利率債等多只主要配置長債的基金，月內凈值回撤超1.5%。年內凈值虧損的債券基金數(shù)量也隨之擴大至426只。在凈值調整壓力之下，部分債券基金持有人選擇贖回。此輪債市調整何時休，備受市場關注。
8月1日關稅大限逼近！美商務部長：不再延期，談判大門仍敞開
盧特尼克補充稱，特朗普總統(tǒng)還將在8月1日最后期限前繼續(xù)與其他國家進行談判。在盧特尼克發(fā)出上述講話后不久，特朗普宣布與歐盟達成貿易協(xié)議。這意味著，美國避免了與其最大貿易伙伴的貿易戰(zhàn)。此前，特朗普威脅要自8月1日起對歐盟征收30%的關稅。
根據(jù)美歐貿易協(xié)議，美國將對包括汽車在內的歐洲商品征收15%的關稅。特朗普周日還宣布，作為協(xié)議的一部分，歐盟同意從美國購買價值7500億美元的能源，并將對美國增加6000億美元的投資。今年4月，特朗普在白宮簽署兩項關于所謂“對等關稅”的行政令，宣布美國對貿易伙伴設立10%的“最低基準關稅”，并對某些貿易伙伴征收更高關稅。不過，幾天之后特朗普又宣布給予這些國家90天的對等關稅暫緩期（這一期限后來進一步延長至8月1日），以便進行談判，期間僅征收10%的基準關稅。
金屬領跑大宗商品！貴金屬漲26%，工業(yè)金屬卻收警報“前景中性偏空”
截至7月22日，金屬已成為2025年表現(xiàn)最佳的大宗商品子類，其中貴金屬年內漲幅達26.2%，工業(yè)金屬上漲10.9%。然而，展望今年剩余時間，BMI研究機構對工業(yè)金屬維持中性偏空的展望，認為預期需求將走弱。
這主要源于中國市場消費疲軟，以及2025年全球增長前景放緩，全球經濟下行風險仍處于高位。
該機構表示：“盡管在8月1日截止日前可能會有更多貿易協(xié)議公布，從而降低貿易政策不確定性，但更高的關稅稅率將給全球經濟帶來額外壓力。”
月末資金面擾動因素增多 央行“組合拳”呵護流動性
7月下旬，資金面有所收斂，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）公開市場操作由凈回籠轉向凈投放，加大短期流動性投放。7月21日至7月24日，央行逆回購口徑分別凈回籠資金555億元、1277億元、3696億元、1195億元；7月25日，央行開展7893億元逆回購，對沖到期的1875億元后實現(xiàn)凈投放6018億元。
另外冠達管理，央行在7月25日還開展了4000億元MLF（中期借貸便利）操作。由于7月15日、7月25日分別有1000億元、2000億元MLF到期，因此7月份MLF凈投放1000億元。這也是央行連續(xù)第五個月加量續(xù)做MLF。
民生首席經濟學家溫彬對記者表示，月末資金面擾動因素增多，MLF延續(xù)超額續(xù)做能穩(wěn)定市場預期，確保資金面總體平穩(wěn)。同時，MLF凈投放總量適度，強化調控精準性、更好滿足市場供需。
【話題公司】
少林寺管理處：釋永信目前正在接受多部門聯(lián)合調查（附少林寺商業(yè)版圖全解析）
少林寺管理處發(fā)布情況通報：少林寺住持釋永信涉嫌刑事犯罪，挪用侵占項目資金寺院資產；嚴重違反佛教戒律，長期與多名女性保持不正當關系并育有私生子。目前正在接受多部門聯(lián)合調查。有關情況將及時向社會公布。
華熙生物被曝財務造假回應稱捏造 營收凈利連續(xù)雙降市值蒸發(fā)1200億
醫(yī)美三巨頭之一的華熙生物又起風波。
7月25日晚，自稱華熙生物IR（投資者關系）的李振在朋友圈發(fā)布了一條不同尋常的消息，迅速在投資圈和醫(yī)美圈引發(fā)震動。李振自稱為華熙生物前核心資本操盤手，曾經的華熙生物“吹哨人”，其舉報華熙生物財務造假、欺詐發(fā)行等。7月26日，華熙生物通過官方微博發(fā)布緊急聲明稱，內容純屬捏造，惡意歪曲事實，涉嫌誹謗犯罪，公司已向公安機關報案。長江商報記者發(fā)現(xiàn)，近年來，華熙生物多次被“內部人”舉報，涉及分紅款、回購股份等。前不久，公司還與港股公司巨子生物發(fā)生玻尿酸與膠原蛋白之爭。
長和港口交易擬邀請來自中國內地主要策略投資者加入成為港口交易財團重要成員
長和在港交所公告，公司確認，于2025年3月4日本公司發(fā)布之公告中所述，本集團與一財團之間的獨家磋商期已屆滿。盡管該期限已屆滿，本集團仍在與財團成員進行討論，擬邀請來自中國內地之主要策略投資者加入成為財團的重要成員。為使交易能夠獲得所有相關監(jiān)管機構和部門的批準，財團的成員以及交易架構將需要進行變更。本集團打算預留充分的時間進行相關討論，以達成新安排。本公司已多次聲明，在未獲得所有相關監(jiān)管機構和部門批準前，本公司將不會進行任何交易。
突發(fā)！居然之家董事長墜樓身亡！125億登上胡潤富豪榜！阿里巴巴是第二大股東
2025年4月17日，居然智家公告，公司收到公司實際控制人、董事長兼CEO汪林朋家屬的通知，其于近日收到由武漢市江漢區(qū)監(jiān)察委員會簽發(fā)的關于汪林朋的《留置通知書》和《立案通知書》 ；4月18日，居然智家開盤一字跌停；同日，公司查詢到汪林朋直接持有的3.72億股股份被司法凍結，包括2.79億股高管限售股份，凍結起始日為2025年4月17日，到期日為2025年10月16日，此次凍結股份占汪林朋直接所持股份的100%，占公司總股本的5.97%。
【行業(yè)熱點】
百鏡大戰(zhàn)”日趨白熱化 AI眼鏡加速叩開“鏡像世界
業(yè)績大幅預增！券商股或迎多方利好共振
人形機器人紛紛出列 “干活”能力助推訂單火爆
碳酸鋰期貨噸價重回8萬元上方 脫離“盈虧平衡線”
【行情動態(tài)】
A股：從周線級別來看，滬指創(chuàng)年內新高，周線實現(xiàn)五連陽。深證成指本周表現(xiàn)強于滬指，全周也呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，同樣收獲周線五連陽。創(chuàng)業(yè)板指在本周的表現(xiàn)最為亮眼。本周上證指數(shù)上漲1.67%，深證成指上漲2.33%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.76%。從市場情緒來看，本周A股市場的情緒明顯回暖。投資者對成長性行業(yè)的信心增強，尤其是在新能源、半導體和人工智能等領域的表現(xiàn)，進一步鞏固了市場的樂觀預期。
港股：華泰證券研報表示，往后看依然看好港股市場機會，恒生科技修復空間或更大。具體細分板塊上，建議優(yōu)選景氣改善+低估值行業(yè)。1）互聯(lián)網方向，如電商、本地生活等細分板塊景氣有筑底態(tài)勢，估值較為合理；游戲景氣度較高，估值或具有一定性價比；2）煤炭、水泥及周期品景氣度或因“反內卷”提速而加速筑底；3）社會服務、紡織服裝、航空機場等正處于估值不高+高景氣的階段；4）港股新消費景氣度仍高，但需關注在估值相對高位下的三季度解禁壓力。
美股：海外權益，美股繼續(xù)上漲。本周，美國和日本、菲律賓等地區(qū)的貿易談判取得進展，初請失業(yè)金人數(shù)等經濟數(shù)據(jù)顯示經濟韌性，美股財報季的穩(wěn)健盈利，美股市場的情緒偏樂觀，標普500 指數(shù)連續(xù)5 日上漲。此外，受到美日達成貿易協(xié)議的推動，日經225 指數(shù)本周大漲4.1%。美元微跌、10Y 美債小幅下行。貿易談判進展，以及特朗普繼續(xù)喊話降息，令市場對9 月和12 日降息的預期在本周回升，美元和美債收益率小幅下行。原油、金銀價格回落。本周市場避險情緒繼續(xù)下降，黃金下跌。美國暫時放松對委內瑞拉的多項制裁，恢復雪佛龍等西方公司在委內瑞拉能源業(yè)務，市場預期委內瑞拉原油出口增加，原油下跌。
歐股：周一早盤，美國股票期貨上漲，華爾街正為異常繁忙的一周做準備，屆時將有多家大型科技公司發(fā)布財報、美聯(lián)儲召開關鍵會議、唐納德?特朗普總統(tǒng)設定的 8 月 1 日關稅截止日期臨近，以及重要通脹數(shù)據(jù)公布。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)期貨上漲 161 點，漲幅 0.4%；標準普爾 500 指數(shù)期貨上漲 0.3%；納斯達克 100 指數(shù)期貨上漲 0.5%。現(xiàn)貨黃金周一大幅低開18美元，最新報3321.59美元/盎司。WTI原油小幅高開0.3%，報64.87美元/桶。此前，特朗普周日宣布，美國已與歐盟達成協(xié)議，將關稅降至 15%。這位總統(tǒng)此前曾威脅要對來自美國最大貿易伙伴的大多數(shù)進口商品征收 30% 的關稅。
【市場策略】
十大機構策略：A股水牛特征顯著，要以“牛市思維”操作，被動外資流入中國激增
市場近期已經演繹出比較典型的水牛特征，我們集中匯總了投資者提問較多的5個問題，并給出我們的答案。1）近期的增量資金到底來自于哪？我們最初觀察到的是比較廣泛和普遍的機構資金凈流入，隨著市場賺錢效應開始積累，我們發(fā)現(xiàn)散戶的流入也在加速，并且行情熱度升溫、反內卷敘事邏輯加強，一些保守型資金可能也在被動調倉。2）基本面和流動性階段性背離的水牛一般會持續(xù)多久？歷史復盤顯示，2010年以來，基本面和流動性背離的水牛，持續(xù)時間通常不超過4個月，本輪水牛行情能否演化為持續(xù)時間更久的全面牛市需要觀察后續(xù)基本面（即使是結構性的）好轉情況。3）反內卷敘事下還有哪些低位低估值品種可以參與？本輪反內卷行情中，簡單復制2021年博弈上游漲價的持續(xù)性可能有限，但市場還存在一些估值尚處低位且關注度不高的周期制造類品種，報告正文做了系統(tǒng)梳理。4）人工智能大會后科創(chuàng)板會不會補漲？我們認為2025世界人工智能大會有望給多個細分領域帶來催化，同時隨著科創(chuàng)板“1+6”政策、金融支持科創(chuàng)相關政策的持續(xù)推進，自今年4月以來明顯滯漲的科創(chuàng)板有望迎來補漲行情。5）突破3600點后，當前我們的策略應對思路是什么？增配恒科、增配科創(chuàng)，同時行業(yè)層面繼續(xù)圍繞有色、通信、創(chuàng)新藥、軍工、游戲輪動。
【新股申購】
新股日歷 | 今日申購1只、上市1只
今日可申購天富龍，天富龍發(fā)行市盈率20.93倍，申購代碼732406，申購價格23.6元。公司以差別化滌綸短纖維的研發(fā)、生產和銷售為主營業(yè)務。
【公告速遞】
【停牌】
無
【復牌】
300588 熙菱信息
001267 匯綠生態(tài)
【品大事】
*ST蘇吳：公司股票可能被實施重大違法強制退市
*ST蘇吳公告稱，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，被中國證監(jiān)會立案調查。2025年7月13日，公司收到中國證監(jiān)會下發(fā)的《行政處罰事先告知書》，認定公司虛增營業(yè)收入、營業(yè)成本和利潤，2020年至2023年年度報告存在虛假記載。如根據(jù)正式的處罰決定書結論，公司觸及重大違法強制退市情形，公司股票將被終止上市。公司將全力配合中國證監(jiān)會的相關工作，并積極行使聽證或進行陳述、申辯等合法權利，維護公司和廣大投資者權益。
【觀業(yè)績】
同洲電子：上半年實現(xiàn)凈利潤2.03億元同比扭虧
同洲電子披露半年度報告，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入約5.4億元，同比增長606.52%；凈利潤約2.03億元，上年同期虧損約3608.41萬元；基本每股收益約0.27元。報告期新增高功率電源業(yè)務收入增長較大。
浙江鼎力：上半年凈利潤同比增長27.49%
浙江鼎力發(fā)布業(yè)績快報，2025年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入43.36億元，同比增長12.35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤10.51億元，同比增長27.49%；基本每股收益2.08元。公司在復雜多變的外部環(huán)境形勢下展現(xiàn)出穩(wěn)健韌性，實現(xiàn)經營業(yè)績穩(wěn)步增長。
瑞貝卡：上半年凈利潤同比增長15.31%
瑞貝卡發(fā)布業(yè)績快報，2025年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入5.98億元，同比增長4.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤937.59萬元，同比增長15.31%；基本每股收益0.01元。報告期內，公司通過第三方電商平臺、獨立站或新媒體（直播）等多元化渠道拓展跨境電商業(yè)務，全球TOC銷售穩(wěn)步增長，對沖了二季度公司對美線下批發(fā)業(yè)務受美國關稅的影響，確保了公司整體銷售的增長。
【增減持】
ST路通：萍鄉(xiāng)匯德擬減持不超3%公司股份
ST路通公告，持股3.40%的特定股東萍鄉(xiāng)匯德企業(yè)管理中心（有限合伙）（簡稱“萍鄉(xiāng)匯德”）計劃在8月18日起至11月17日止，以集中競價交易方式減持不超過200萬股（占公司總股本比例1.00%），以大宗交易方式減持不超過400萬股（占公司總股本比例2.00%）。
喬鋒智能：員工戰(zhàn)略配售資管計劃擬減持不超2.14%公司股份
喬鋒智能公告，持股2.14%的股東國證資管-興業(yè)銀行-安信資管喬鋒智能高管參與創(chuàng)業(yè)板戰(zhàn)略配售集合資產管理計劃（曾用名：安信證券資管-興業(yè)銀行-安信資管喬鋒智能高管參與創(chuàng)業(yè)板戰(zhàn)略配售集合資產管理計劃，簡稱“員工戰(zhàn)略配售資管計劃”）計劃在公告披露之日起15個交易日后的3個月內以大宗交易方式或集中競價交易方式減持本公司股份不超過258.3萬股（占公司總股本比例2.14%）。
銳新科技：股東擬合計減持不超494.93萬股公司股份
銳新科技公告稱，上海虢實及其一致行動人上海虢盛計劃在8月18日至11月17日，合計擬減持公司股份不超過494.93萬股（占公司總股本扣除回購專戶股份后的股本比例不超過3.00%）。
德新科技：新疆國投公司擬減持不超1%公司股份
德新科技公告，持股6.35%的股東新疆國投公司計劃自公告披露之日起15個交易日之后的3個月內，通過集中競價交易方式減持公司股份不超過233.51萬股（占公司總股本的1%），且任意連續(xù)90個自然日內集中競價減持的股份總數(shù)不超過公司股份總數(shù)的1%。減持價格將參考市場價格。
【簽大單】
方大集團：第二季度新簽訂單9.7億元
方大集團公告，公司2025年第二季度高端幕墻及材料產業(yè)的訂單情況如下：第二季度新簽訂單9.7億元；第二季度已中標尚未簽約訂單5703.28萬元；截至第二季度末累計已簽約未完工的合同金額（含已中標尚未簽約的合同）49.16億元。
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責任編輯：張恒星 冠達管理
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